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科技企业赴港上市“热”

2018年07月25日 12:03:52  來源:新华网

组团上市成为今年夏天的企业新风向,去香港的尤其多。

【本报综合报道】712日,包括映客互娱、齐屹科技和指尖悦动在内的8家公司在香港交易所同时上市,两家公司代表共敲一面锣的场面大概也能成为港交所前无古人的历史瞬间。当然,8家企业同时上市只是这个火热的资本市场的缩影。经历多轮融资和市场厮杀后,或主动或被动,中国科技互联行业的创业明星们正在集体跑向资本市场。

香港刮起上市风潮

今年5月,备受关注的小米正式向香港交易所递交招股书,随后于79日正式上市。由此开始,香港的资本市场迎来了一阵集体上市风潮。美团点评、同程艺龙、映客互娱等,以往被传上市的互联网企业们,终于自己走向了资本市场。

有人将此次互联网企业集体赴港上市的情况,视为新千年以来的第三次上市大潮。其中,香港交易所成为主要目标地。根据普华永道在7月发布的《2018上半年IPO市场回顾及下半年市场展望》,2018年上半年,共有108家企业在香港上市,同比增长50%,总集资金额达到504亿港元。同时,报告预计今年全年将有220家企业赴港上市,集资总额预计达到2000-2500亿港元。依靠这一次集中的上市潮,香港也有望再次成为全球最大的IPO市场。

相信这场大潮自然并不止于此,除了上述已经上市或已递交招股书的企业,包括如蚂蚁金服、腾讯音乐在内的独角兽企业也被传出将在年内完成IPO上市计划。资本市场和企业的你情我愿,让2018年的主旋律变成了上市

创业明星到了该上市的时间

从创业到不断融资,再到最终上市或被收购,资本方完成套现退出,创业团队将企业推进到新发展阶段,这是如今创业大致的发展进程。而对于互联网类企业讲求规模、流量效应的前提下,资本助力下的市场争抢是不得不经历的一个过程。

在投资趋于稳定的情况下,以风投机构、基金为代表的资本市场,对企业注资能力逐渐降低。根据去年年末华兴资本发布《2017年投资行业趋势报告》,资本市场虽然不缺钱,但投资人对创业项目变得更加挑剔,2017年全年一级市场募资难度增加,募集基金数量和金额均有所降低。对于已到来的2018年,不少媒体、投资从业者也为其打上了资本寒冬的标签。

在这种前提下,如今的上市大潮在一定程度是一种及时的战略调整。凭借低价获客、补贴用户等手段,创业公司获得大量用户积累和市场占有率,以此作为之后预期盈利的依据。我们能看到不少企业都在多轮融资后获得了极高的估值,这也成为了投身二级资本市场的底气。加上之前说到的香港交易所IPO改革的利好方向,无疑给所有面临持续发展问题的创业企业提供了一个方向。

当然,上市面临的问题自然包含市值不如预期,一降再降,破发的尴尬也并非一两家企业的特性。当资本市场趋于冷静,或许二级市场的融资进程比之前的风险投资来得更难。

港股不想错过下一个阿里

因为阿里巴巴去美国上市了,我们要是再不改,小米也要去美国上市了。

在今年6月举办的2018亚布力青年论坛第四届创新年会上,香港交易及结算所有限公司集团行政总裁李小加面对港交所改革问题时如此回应道。20149月,阿里巴巴集团在美国纽交所上市,成为最大规模的IPO项目。而就在一年前,故事的发生地本应是在香港。

阿里巴巴的合伙人制度没能在当时说服香港交易所,而在2018424日香港交易所发布的IPO新规中,同股不同权的政策实施则被视为港交所25年来最大的一次变革尝试。港交所改了,而小米也的确没有去美国上市,后者成为香港资本市场同股不同权的首家试点

通过IPO政策的改革,港交所希望能吸引新经济、新科技企业投入当地资本市场,同股不同权的措施也响应了如今创业公司的发展模式。创业公司通过多轮次融资,在获得资金支持的同时,创始团队对公司的持股比例也将被稀释,投资方逐渐占据更多股份。如果以同股不同权的结构上市,创始团队则能在持有较少比例企业股份的同时,保证自身的决策权。

以目前已披露招股说明书的美团点评和小米为例。美团创始人王兴持有5.73亿股A类股,表决权比例达48.41%,加上其余两位创始人持有股权,创始团队表决权合计59%。在小米的创始团队中,雷军持有20.51%A类股份和10.9%B类股份,总计占总股本的31.41%,但拥有55.7%的投票权。另一位创始人林斌则有11.46%A类股份和1.87%B类股份,总计占比13.33%,但林斌拥有了小米30%的投票权。可以说,创始团队的两个人用不到一半的持有股份占比,获得了集团超过80%的投票权。

追逐新经济、独角兽企业,已经是各资本市场的一大目标。从市值规模来看,科技类、互联网类的企业几乎一枝独秀。香港虽然一直是资本市场的代名词,但近几年却似乎没能跟上这股新经济风潮。根据目前香港交易所披露的上市企业名单,实业和金融几乎占据所有名额,新经济类的上市企业并不多。在追求资本市场发展的过程,改革政策、让更多元的企业类型进驻也自然是大势所趋。

无论港交所的同股不同权的制度改革,还是A股市场为独角兽企业开辟的上市绿色快捷通道以及CDR政策,都在说明新经济企业、独角兽的争夺日趋激烈。港交所不想错过下一个阿里,这一点,其他地区的资本市场也是如此。(记者 张晓莉 张羽)

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